【茅台不环保！贵州茅台造酒耗水量远超于国标】业绩说明会上，贵州茅台董事长丁雄军在谈及上市公司的高水平发展时，用了“蓝、绿、白、紫、红”来介绍公司的“五线发展道路”。其中，绿线是绿色环保，红线则是指环保和安全两条底线年环境、社会及治理(ESG)报告》，首次公布了贵州茅台的造酒耗水量。红星资本局调查发现，按照ESG报告测算，贵州茅台的造酒耗水量远超于了国家标准。

  红星资本局注意到，5月19日，在贵州茅台（600519.SH）2022年度及2023年第一季度业绩说明会上，董事长丁雄军在谈及上市公司的高水平发展时，用了“蓝、绿、白、紫、红”来介绍公司的“五线发展道路”。其中，绿线是绿色环保，红线则是指环保和安全两条底线月底，

  根据贵州茅台发布的ESG报告，其水资源消耗强度为0.7吨/万元营收。按2022年营收12409984万元计算，贵州茅台在2022年共消耗水资源868.7万吨；再按2022年实际产能：贵州茅台酒56810吨、系列酒35075吨，合计约9.19万吨计算，每吨茅台酒的耗水量约94.53吨。

  行业的生产取水量涉及多项国家标准，一是国家标准化管理委员会发布的《取水定额第15部分：白酒制造》，由全国节水标准化技术委员会归口，主要起草单位包括中国食品白酒分会 、中国标准化研究院 、水利部水资源管理中心等。另一标准为原国家环境保护总局在2007年发布的环境保护行业标准《清洁生产标准白酒制造业》(HJ/T402-2007)。

  ↑现行《取水定额第15部分:白酒制造》(GB/T18916.15-2014)规定的白酒取水标准图源：全国标准信息公共服务平台

  而根据新的正在征求意见中的《取水定额第15部分:白酒制造》（GB/T 18916.15），现有企业原酒取水量不大于43立方米/千升，成品酒取水量不大于6立方米/千升；新建和改扩建白酒企业原酒取水量不大于26立方米/千升，成品酒取水量不大于5.5立方米/千升；先进企业原酒取水量不大于21立方米/千升，成品酒取水量不大于3立方米/千升。

  ↑征求意见中的《取水定额第15部分:白酒制造》（GB/T 18916.15）规定的白酒取水标准图源：全国标准信息公共服务平台

  按照酱香酒平均0.9吨/千升的密度计算，贵州茅台2022年每吨酒的耗水量约94.53吨，即每千升酒的耗水量85.16吨。也就是说，无论按现行国标，还是新的正在征求意见中的更高标准国标，贵州茅台造酒耗水量都远超于了国家标准的规定。

  为避免财报和ESG报告中实际用水统计口径差异导致差错，红星资本局还翻阅了贵州茅台的新建及扩建项目报告设计用水量，发现其同样超过了国标要求。

  根据贵州省环境工程评估中心官网，2021年12月的《贵州茅台酒股份有限公司“十三五”中华片区茅台酒技改工程及其配套设施项目(二期工程) 竣工环境保护验收监测报告》，及2020年12月的《贵州茅台酒股份有限公司“十三五”中华片区茅台酒技改工程及其配套设施项目(一期工程)竣工环境保护验收监测报告》均显示，其生产生活用水的设计消耗量为每吨酒消耗58吨水（即每千升酒消耗52.25吨水），这个耗水量同样超过了国标要求的新建企业(包括扩建)和先进企业千升原酒取水量不大于43吨/千升、千升成品酒取水量不大于6吨/千升的标准。

  红星资本局注意到，2021年，贵州茅台的ESG评级被全球大型指数公司MSCI（明晟

  ）从B级降到了CCC级，成为全世界20大市值公司中获得最低MSCI ESG评级的企业。据央广网等新闻媒体报道，MSCI是全球长期资金市场中最权威的ESG评价体系之一，对于贵州茅台的降级，其理由包括在公司治理、商业行为、产品安全与质量、职业健康与安全、包装材料

  及废弃物、产品碳足迹等议题方面的管理与表现均处于同业落后水平；在水资源方面的管理与表现处于同业中等水准；没有议题领先于同业。除此之外，MSCI并未有更细节和具体的评价——这可能的原因是，贵州茅台在ESG信息公开披露上就不完整。红星资本局了解到，经历10多年发展完善，ESG指标已成为国际上公认的价投“避雷针”。

  业协会指出，ESG既可以为投资者提供更多信息作为投资决策依据，也可以培养投资者长期投资、价值投资的理念。由于ESG有助于在长期获得更稳定的回报，减少大幅度的回撤，因此ESG慢慢的变成为各个国家主权互助基金、养老基金等大体量且关系重大的基金重点参考的指标。（文章来自：红星资本局）

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